M&A Virksomhedsdrift

Olivenolie. Er spanskheden i denne virksomhed sikker?

Olivenolie. Er spanskheden i denne virksomhed sikker?

Garanteres den spanske karakter af et strategisk selskab, eller står vi over for et andet tilfælde af politiske interesser som Endesa eller Iberia?

Succesen opnået af Venture Capital Fund CVC Capital Partners i offensiven af ​​Deoleo sætter spørgsmålstegn ved regeringens resultater med at forsvare en strategisk sektor for Spanien.

Deoleo, en førende virksomhed inden for sektoren

Deoleo er en førende international virksomhed inden for oliesektoren og er til stede i mere end 100 lande, hovedsageligt i Spanien og Italien, gennem sine Carbonell-, Hojiblanca-, Koipe-, Bertolli-, Carapelli- og Sasso-mærker.

I dag, 30% af verdens olivenolieeksport.

Politisk interventionisme

Den spanske regering udarbejdede gennem Ministeriet for Landbrug en strategi, der havde dets grundlæggende mål bortvise processen med salg af Deoleo til den italienske strategiske fond, en suveræn fond i det vigtigste konkurrerende land i Spanien på markedet for olivenolie.

Denne strategi bestod af at udvide salgsprocessen til at omfatte store internationale venturekapitalfonde, hvilket krævede den potentielle køber at lancere et offentligt tilbud om erhvervelse (OPA) og ved at videregive budskabet om, at staten om nødvendigt ville rejse ind i hovedstaden for at garantere forsvar for spanske landmænd gennem State Society of Industrial Participations (SEPI).

Sådanne krav fik den italienske fond til at præsentere et konkurrencedygtigt og attraktivt tilbud, hvilket indebærer, at denne udgang var fra denne proces.

Internationale investorer

Sidste april forpligtede CVC Capital Partners sig gennem sin virksomhed Ole Investments B.V. at erhverve 29,99% af Deoleos kapital gennem erhvervelse af alle aktier i Bankia (16,5%) og Mare Nostrum Bank (4,85%), såvel som en del af Dcoops aktier -Den gamle Hojiblanca- (8,64%) til en pris på 0,38 euro pr. aktie.

I denne forretningstransaktion vurderede investeringsselskabet hele olieselskabet til cirka 440 millioner euro, i et tilbud, der omfattede en kapitalforhøjelse på højst 150 millioner euro og et brolån på 470 millioner euro med målet om omstrukturering af koncernens gæld.

Når operationens første fase er afsluttet, vil CVC lancere et overtagelsestilbud, så alle minoritetsaktionærer i Deoleo kan sælge deres aktier, hvis de ønsker det.

Dette er nøglerne til en handling i hænderne på en finansiel investor som CVC, en af ​​de stærkeste venturekapitalfonde i verden og hvis hovedformål er at tage midlertidige aktier i unoterede selskabers kapital for at skabe størst mulig værdi på kortest mulig tid og tjen penge med det fremtidige salg af virksomheden.

Usikker fremtid for det spanske landskab

Den største ulempe er, at det spanske eksekutivs grønne lys til CVC ikke løser tvivlen om, i hvilket omfang dens deltagelse i hovedstaden i Deoleo beskytter det spanske landskab mod offshoring af en virksomhed, hvor den er verdensledende.

Det andalusiske landskab beklager sin økonomiske manglende evne til at have lanceret et attraktivt tilbud, der kan konkurrere med de store internationale finansielle investorer. Manglen på finansiering er de store spanske olivengruppers undskyldning for at retfærdiggøre deres passivitet i en proces, der fremmer stor usikkerhed i en nøgle og strategisk sektor i Spanien.

Den spanske regering har foretrukket at sælge sin andel -tro Bankia og BMN- til en udenlandsk fond snarere end at lede et stort nationalt projekt med Dcoop. Denne beslutning er overraskende, mens den italienske stat forsøgte at gøre det modsatte: beskytte en nøglesektor i sin økonomi med offentlige penge.

Vi har stadig nogle ekstra ukendte. En af dem er, at cirka 20% af Deoleo er i hænderne på tre bankenheder som Caixabank, Kutxabank og Unicaja. Ingen kan forsikre, at de ikke inden for en kort tidshorisont beslutter at forlade en virksomhed kerne for dem.

Hvorfor finansieres en bankredning med offentlige midler på mere end 50.000 millioner euro, og vi kan ikke investere 500 millioner euro i at bevare spanskheden i en nøglesektor som olivenolie?

Er olivenolie ikke et af de vigtigste mærker i Spanien?

Fra nu af vil meget af fremtiden for den spanske oliesektor være designet fra et investeringsselskabs kontor i London.

Postforfatter

Jorge Hernandez Grad i økonomi fra University of Murcia. Han er ansvarlig for finansiel planlægning og rapportering i Digitex-gruppen. Tidligere arbejdede han som finansanalytiker i området Værdiansættelse og forretningsmodellering i Deloitte.



Video: САЛАТ КАПРЕЗЕ с соусом ПЕСТО - БЫСТРО и невероятно ВКУСНО!!! ENG SUB. (Oktober 2021).